联邦基金是美国的商业银行存放在
联邦储备银行的准备金，包含法定准备金及超额部分，其对应的利率称为
联邦基金利率，与贴现率共同构成美国基准利率。该基金亦被
联邦储备委员会用于支付其购买美国政府证券的资金。该市场形成于20世纪20年代，初期用于银行间调剂准备金头寸，利率由市场供求决定，反映货币市场松紧程度。商业银行通过联邦储备账户进行资金划拨清算，借贷以日拆为主，无需担保且当日结算，形成由电话网络连接的无形市场。
美联储近年多次调整利率目标区间：2019年维持2.25%-2.5%，2022年上调至3.75%-4%，2024年12月降至4.25%-4.5%，2025年9月进一步下调至4.00%-4.25%。利率变动通过
联邦公开市场委员会决议实施，并直接影响联邦基金利率期货等金融工具定价。
联邦基金最早开始于20世纪20年代，当时它是银行之间调剂准备金头寸的工具。按规定，
会员银行在以每周三为结束日的两周内须保持一定的准备金额度。联邦基金由超额准备金加上票据交换轧差的盈余所组成。会员银行由于存款余额时常变化，其准备金或有盈余或有不足，不足行可以拆入联邦基金以补足准备金额度或用于票据交换轧差，其方式是通过联储帐户相互划拨，利息的支付在约定的时间内汇总清算或随时利随本清。联邦基金的借贷以日拆为主，利率水平由市场资金供求决定。
联邦基金利率比较低，通常低于官方贴现率。这种低利率和高效率（当日资金和无须担保）使联邦基金的交易量相当大，联邦基金利率也就成为美国金融市场上最重要的短期利率。联邦基金的日拆利率具有代表性，是官方贴现率和商业银行优惠利率的重要参数。
2025年12月，
美联储会议纪要指出，委员们一致认为准备金余额已降至充足水平。为维持充足水平，委员会将根据需要购买
短期国债，并同意取消对常备回购操作的总额限制。
根据
芝加哥商品交易所（
CME）美联储观察工具（FedWatch Tool），联邦基金期货交易显示市场预计到2026年底将有两次降息。
联邦基金市场是由电话网络将
市场参与者联结起来的松散的
无形市场。市场主角是商业银行和其他金融机构。联邦基金经纪人在市场中起穿针引线作用，向市场参加者提供服务。
联邦基金利率每天都不同，决定于
货币市场情况，它对
金融市场最敏感，当
中央银行政策有任何变动时，立刻影响到这种利率的升降，借此可以预测中央银行政策的趋向，能合理反映货币市场松紧程度。
2019年6月19日，
美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率目标区间维持在2.25%至2.5%不变，
并表示美国经济面临的
不确定性增加，将采取适当措施以保证美国经济持续扩张。
当地时间2025年4月9日，美联储公布联邦公开市场委员会（FOMC）3月18日至19日的会议纪要。美联储同意将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.5%之间。
当地时间2025年9月17日，美联储最新的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要显示，美联储决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点，至4.00%-4.25%之间。
北京时间2025年10月30日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.75%至4.00%。本轮降息周期已累计降息150个基点。12月10日，美国联邦储备委员会宣布，将联邦基金利率目标区间下调25个基点到3.5%至3.75%之间。这是美联储继9月17日、10月29日降息后年内的第三次降息，幅度均为25个基点。