初级证券又称直接证券，是由政府、企业等非金融机构发行的公债、股票、债券等金融工具。这类证券通过初级市场发行，通常由证券包销人从发行方购入后转售给投资者，既能降低发行成本又可提高效率。普通股票多通过证券包销商公开销售以避免大股东操纵，债券则可能被少数投资者全额认购。根据发行主体差异，公用事业及地方政府债券多采用公开招标，公司债券则常通过发行方与包销人协商确定方案。从发行人视角看，初级证券是企业或政府融资的凭证；对投资者而言，则是投入资金获取收益的权利证明，具有收益性、风险性、流动性和期限性等特征。该证券为资金需求方提供融资途径，同时为投资者构建了多样化的资产配置选择。

初级证券（primary security）又称直接证券（direct security），是指非金融机构如政府、工商企业乃至个人所发行或签署的公债、国库券、债券、股票、抵押契约、借款合同及其它各种形式的票据等。 直接金融市场所创造的证券被称为直接证券。