恒生指数（英文名：Hang Seng Index，简称恒指）是香港股票市场价格的重要指标，由恒生银行研究部主管关士光于1964年创制，1969年11月24日正式对外发布。该指数以1964年7月31日为基期（基点100点），选取香港联合交易所上市的多类企业成分股，按总市值加权计算，涵盖金融、公用事业、地产等四大分类指数。其成分股市值占香港股票市场总市值65%以上，基期选择适当确保了指数在不同市场条件下均能反映整体行情。

第二次世界大战结束后，香港证券交易所于1947年恢复成立。随后的五六十年代，香港股市逐渐升温，引起越来越多的个人投资者和机构投资者的关注。时任恒生银行主席、创办人之一的何善衡决定创立“属于香港的道琼斯指数”，他与利国伟委托当时恒生银行研究部主管关士光编制股票指数。

受命筹备的关士光，花费将近一年的时间进行编制考量，向大学统计系教授、其他银行及香港统计署求助，最终基于33只成分股（即蓝筹股）的市值进行计算。由于计算的成分股占据港股七成以上的市值，因此其指数的升跌对其余股票走势也有极大影响。因1964年7月31日当日的香港股市运行正常，成交值均匀，可以反映香港股市的基本情况，恒生银行内部把该日作为恒指基数日（即100点），将恒生指数作为银行内部测量股市走势的参考工具使用。由于其后证实能够准确反映市场情况，恒生银行最终于1969年11月24日推出恒生指数。

1984年，恒生指数有限公司（简称“恒指公司”）成立，负责编算及管理恒生指数系列。1985年，恒指公司推出恒生分类指数，将33只成分股以行业区分纳入金融、公用事业、地产和工商业四个分类指数中，旨在进一步反映市场各类别证券的价格走势。此后，恒生指数成分股的变动仅限于每年1~2种的剔除与相应增加，以适应股市结构变动的趋势。

1991年下半年期，香港期货交易所陆续推出上述4项恒生分类指数的期货合约，使恒生分类指数开始具有独立的意义。

20世纪90年代开始，随着红筹股发展迅速，恒生指数亦在进行成分股调整时引入红筹股公司，如中信泰富、粤海投资和华润创业。2006年6月，恒指公司宣布将H股纳入其成分股中；8月，恒指公司将成分股的数量由33只增至38只；9月，中国建设银行成为恒生指数首个纳入的H股公司。

2006年后，随着金融市场变化迅速，恒生指数的成分股目标从33只增加至38只，次年目标增加至50只。编算方法也从总市值加权改为流通市值加权，同时为了避免个别成分股对指数的影响过大，将个股权重上限设为15%。2012年12月，昆仑能源被纳入为恒生指数成分股，恒生指数成分股总数因此增加至50只。

2018年4月24日，香港交易所正式公布经修订的《香港联合交易所有限公司证券上市规则》，接受采用“同股不同权”架构的公司赴港IPO，美团点评、小米等“同股不同权”的大型中概股公司先后在港交易。因此缘故，恒指公司在2020年5月公布，将同股不同权公司及第二上市公司纳入恒生指数成分股，该类公司在成分股比重方面，存在5%的比重上限。

2021年，恒指公司再次推出恒生指数的优化方案。首先是在选股范围上，改以7个行业组别进行成分股公司选择，分别为：金融业；资讯科技业；非必需性消费及必需性消费；地产建筑业；公用事业及电讯业；医疗保健业及；能源业、原材料业、工业及综合企业。其次，成分股数量增加至80只，个股权重上限从10%降到了8%，以此维持一定数目的香港公司成分股，确保指数的高度代表性和多元化。2023年，将外国企业纳入恒生指数选股范畴。

2025年4月9日，恒生指数报收为20264.49点，南向资金单日净买入额达355.86亿港元（合人民币超336亿元），创下港股通开通以来最高单日净流入纪录。5月16日，恒生指数有限公司宣布截至2025年3月31日的恒生指数系列检讨结果，多个指数调整成份股。其中，备受关注的恒生指数调入美的集团、中通快递，成份股数量将增加至85只；恒生科技指数调入比亚迪股份，剔除阅文集团，成份股数量维持30只。8月25日，香港恒生指数涨超2%创2021年来新高。10月2日，香港恒生指数（恒指）上涨431.56点，涨幅1.61%，收报27287.12点，最高27325点创下四年新高。10月9日早上，恒生银行、汇丰控股联合公告称，建议撤销恒生银行股份的上市地位，私有化价格为155港元/股。

恒生指数作为香港最早的股票市场指数之一，其变化反映了同期香港股市的市场表现。1964年，恒生指数成立的基数为100点，此后三年，因香港银行挤兑风潮、1967年六七暴动等缘故而连续下跌，至1967年为58点。但随着资金流向香港股市，恒生指数亦由1969年初的107点，上升至1973年3月最高的1775点。但随着1973年香港股灾爆发，恒生指数于一年内大跌超过九成，1974年12月跌至150点。

1975年，世界经济逐步复苏，香港经济也日渐繁荣。经过6年积累，恒生指数在1981年7月17日达到1810.20点，达到新的历史最高点，期间涨幅11倍。1981年7月17日，香港银行公会宣布提高银行存款利率来挽救疲弱的港元，引发大量资金流向海外。因此缘故，恒生指数再度下跌，香港股市亦持续低迷。1982年，香港股市围绕中英谈判和香港前途问题不断波动，恒生指数在同年12月2日跌至676.30点。

1984年，中英签署《中华人民共和国政府和大不列颠及北爱尔兰联合王国政府关于香港问题的联合声明》，外资开始涌入香港购买港股。1984年年底，恒生指数重上1000点，升势持续至1986年底，恒生指数已升破2000点。1987年香港股市加速上升，到10月时，恒生指数已升至3968点。这时期的升幅等同1919-1929年美国道琼斯指数的升幅。

1987年10月19日，美国“黑色星期一”事件爆发，恒生指数当日跌幅高达11.12%，次日港交所决定该周停市4天。然而此后数月，恒生指数仍持续下跌，香港股市直至1990年仍未从股灾事件的影响中恢复。

1991年7月开始，随着美联储大幅降息和美国经济企稳恢复，香港经济也开始回暖。随着中国内地经济加速，大量国企在香港上市，恒生指数不断上涨进入了新一轮的牛市。1993年12月，恒生指数首次站上万点大关，达到10228.1点，两年时间上涨150%。1994年1月4日，恒生指数创下历史最高纪录12599.2点。

受1994年墨西哥金融危机爆发的影响，恒生指数曾一度在1995年1月下跌至6890.1点。但随着1995年互联网浪潮的到来以及1997年7月1日香港回归，港股再次进入上涨阶段，恒生指数在一个月内连续11次创造新高，并在1997年8月7日达到最高点16820.3点。1995年至1997年，恒生指数累计上涨144%。但随着1997年亚洲金融危机引发的港股损失，恒生指数在1998年8月13日跌至6544.79点。

1999年，香港股市进入恢复期，在香港地区和全球经济都在加速增长的大背景下，受益于美国网络科技股的大牛市，香港股市进入繁荣期。2000年3月28日，恒生指数创下历史最高纪录18397.57点。此后的网络泡沫与美国911事件，使港股再一次腰斩，恒生指数在2001年9月21日最低跌到8894.36点。随后的一年半中，恒生指数在8400点至12000点之间振荡徘徊。2003年非典爆发，香港股市再次受到沉重打击，恒生指数下跌至最低点8331.87点。

2003年5月开始，中国中央推出一系列政策帮助香港地区经济复苏，随着越来越多的内地企业在香港市场上市，中国经济增长开始成为决定港股走势的核心要素。2003年至2007年，中国内地以及香港地区的经济均保持持续高增长。2007年10月30日，恒生指数最高升至31958.41点，创下历史最高纪录。然而美国次级贷款的迅速发展，使得金融机构杠杆快速提升，为金融危机埋下隐患。

2008年，美国次贷危机逐步演变为全球性的金融危机，香港地区经济增速由此下滑，恒生指数也从31958点一路下滑到12812点。2009年至2011年，中国出台四万亿刺激政策后，中国和香港地区GDP在2010年大幅反弹，恒生指数也从12812点上涨到23684点，接近翻倍。

2015年5月至2016年底，受A股股灾影响，加之香港地区经济未出现起色，恒生指数从2015年5月1日的28133点下跌至2016年底的22000点，跌幅达到11%。

A股股灾后，港股逐步恢复。2016年底深港通开通，南下资金日益增加。2017年中国房地产行业景气度大幅回升，带动港股地产、汽车等周期行业加速上涨。2016年2月至2018年，恒生指数涨幅达62%，并在2018年1月26日创下33154.12点的历史最高收盘点位。但在此后，随着资金流出香港市场、人民币持续贬值、港元长期处于弱方等因素，恒生指数开始持续下跌。

2020年后，随着新冠疫情等因素影响，恒生指数跌破26000点大关。2022年9月22日，恒生指数盘中最低触及17965.33点，创下自2011年12月19日以来的近11年新低；10月31日，恒生指数跌至14687.02点，再创13年半收市新低。2022年至2024年，恒生指数受市场变动影响，仍处于持续低迷期，直至2024年10月受中国内地金融措施影响，恒生指数有所涨幅，突破22000点。

截至2025年4月9日，恒生指数指数收盘上涨136.81点，涨幅为0.68%，报收20264.49点。

（以上资料参考）

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恒生指数基于数个成分股的市值进行计算，以此合理反映香港股票市场整体表现。在选股办法上，基于挑选原则、行业组别对符合资格的公司进行评审，最终纳入作为恒生指数的成分股。

恒生指数成分股的选取原则如下：

随着几十年的改革变化，恒生指数从最初仅选取香港蓝筹股组成指数，最终发展为涵括选取在香港上市的多类企业，根据地域分类具体为：在香港联交所主板上市的外国公司，在香港联交所主板上市的大中华公司。其中大中华公司又分为：在香港注册或总部地点位于香港等相关条件的港澳台公司、中国内地的红筹股、H股、民营企业等。

在满足以上条件后，将根据恒生行业分类系统的行业分类结果被拨入以下的行业组别，以此进行最终成分股的选择。当确定纳入的成分股后，恒生指数将以二次分类的方式，将选定成分股按恒生行业分类系统分配至四个分类指数：金融、公用事业、地产和工商业。

（以上资料参考）

截至2025年4月，构成恒生指数的成分股上限数目固定为100。

截至2025年4月10日，恒生指数的成分股数量为83只。前十大成分股为：腾讯控股、阿里巴巴-W、汇丰控股、美团-W、小米集团-W、建设银行、友邦保险、中国移动、工商银行、比亚迪股份。

（以上资料参考）

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恒生指数是港交所股票指数，随港交所开盘而开盘。根据恒指公司发布的指数时间表，时间段为：

恒生指数选取香港联合交易所上市、具有代表性的不同行业公司作为成分股，其基数的变动基本能够反映香港股票市场的整体走势和发展状况，使投资者可以通过恒生指数快速了解香港股市的总体表现。

恒生指数的成分股公司大多是香港经济各领域的龙头企业，它们的经营状况和股价表现与香港整体经济发展密切相关。一般来说，当恒生指数上涨时，往往预示着香港经济处于繁荣或复苏阶段，企业盈利状况较好，市场信心充足；反之，当恒生指数下跌时，可能反映出香港经济面临衰退或困境，企业经营压力增大，市场预期较为悲观。因此，恒生指数也被视为香港经济的 “晴雨表”，可以帮助政府、企业和社会各界及时了解香港经济的运行态势，为宏观经济政策的制定、企业经营决策和社会资源配置提供参考。不过，恒生指数的增长并不能完全等同于香港GDP增长，亦受到外资流动、利率环境等宏观因素影响。