韩国金融危机是在东南亚国家金融一片混乱的时候，韩国的金融系统也在1997年11月初发生了问题。早在1996年，韩国就有一些小型公司开始破产。从1997年开始，韩国的大型工业企业接二连三地破产。先是韩国第14大工业集团韩宝钢铁宣布破产，随后韩国26大工业集团三美集团破产，接着是韩太集团、韩国新核心集团破产，连韩国民族工业象征——起亚集团也宣布破产。工业巨商的破产使韩国金融业备受打击，韩国各大银行背负着巨大的呆账、坏账艰难地运行。

韩国经济财阀资产负债率长期维持在400%以上。至1996年韩国短期外债占比达60%，远超国际警戒线，但外汇储备仅能覆盖两周进口需求。1997年东南亚金融危机引发外资撤离，韩元三个月内贬值67%，企业美元债务暴增导致偿付危机。

1997年1月韩宝钢铁因负债58亿美元破产，成为危机导火索。随后三美集团、起亚汽车等财阀接连倒闭，引发银行体系巨额坏账。11月17日韩国放弃汇率干预，韩元兑美元汇率从900:1暴跌至1962:1，股指全年下跌42%。1997年12月3日，韩国与IMF达成协议，接受包括利率上调至30%、关闭11家商业银行、允许外资100%持股韩国企业等58项条款。

1998年韩国GDP下降5.8%，失业率从2.6%飙升至8.8%，创1955年以来新高。全民捐金运动募集220吨黄金仅兑换20亿美元，不足外债总额2%。外资趁机收购三星电子、现代汽车等核心资产，韩国金融主权严重受损。自杀率在1998年达到每10万人34例，较危机前增长40%。

1997年12月设立金融监督委员会（FSC），集中处置134万亿韩元不良债权，关闭16家商业银行。通过金融体系改革和外资政策调整，2001年外国直接投资额达89亿美元，较1997年增长9倍。出口转向中国市场，2003年对华贸易占比升至18.1%，推动GDP年均增长4.5%（1999-2003）。截至2017年，韩国外汇储备增至3848亿美元，位列全球第八。