阿尔法系数（又称詹森指数）是衡量投资或基金超额收益能力的指标，反映实际回报与按贝塔系数计算的预期风险回报之间的差额。其数值通过实际收益减去无风险投资收益（如国债利率）计算，公式为阿尔法收益=实际收益-贝塔系数×基准收益。当α>0时表明资产可能被低估，建议买入；α<0时可能被高估，建议卖空；α=0则价格反映内在价值。

计算公式

阿尔法系数, α系数 Alpha(α) Coefficient

计算公式：

α系数是一投资或基金的绝对回报(Absolute Return) 和按照 β 系数计算的预期风险回报之间的差额。 绝对回报(Absolute Return)或额外回报(Excess Return)是基金/投资的实际回报减去无风险投资收益（一般采取同期国债利率）。绝对回报是用来测量一投资者或基金经理的投资技术。 预期回报(Expected Return)贝塔系数 β 和市场回报的乘积，反映投资或基金由于市场整体变动而获得的回报（有关预期回报更多的计算请参见资本资产定价模型 Capital Asset Pricing Model (CAPM) ）。

一句话，实际风险回报和平均预期风险回报的差额即 α 系数。

计算方法： 如图1

简单理解：

α＞0，表示一基金或股票的价格可能被低估，建议买入。亦即表示该基金或股票以投资技术获得比平均预期回报大的实际回报。

α＜0，表示一基金或股票的价格可能被高估，建议卖空。亦即表示该基金或股票以投资技术获得比平均预期回报小的实际回报。

α=0，表示一基金或股票的价格准确反映其内在价值，未被高估也未被低估。亦即表示该基金或股票以投资技术获得平均与预期回报相等的实际回报。

例子：

假设有一投资组合，通过对其的风险水平分析，资本资产定价模型预测其每年回报率为14%。但是该投资组合的实际回报率为每年19%。此时，这个投资组合的α系数为5%（19%－14%），即表示该组合的实际回报率超过由资本资产定价模型预测的回报率5个百分点。