宏观流动性是指货币当局通过调控货币供给量维持经济稳定运行的系统性能力，其本质体现为货币存量的活化程度与流通效率。中国人民银行作为管理主体，通过调整存款准备金率、基准利率等政策工具调节M0/M1/M2等货币层次指标，该过程被形象称为金融体系通货膨胀或资产价格泡沫，流动性不足则会导致市场交易停滞甚至系统性风险。截至2025年6月，国内宏观流动性保持适度宽松，十年期国债收益率降至1.59%，财政支出进度创2020年以来最快纪录。流动性传导包含三个阶段：从央行释放到金融机构，再通过信用派生进入实体经济，最终剩余部分流向资本市场。

宏观流动性的核心构成包含两个维度：货币供给由央行通过货币政策工具调控，货币需求则由实体经济活动的融资需求决定。中国人民银行通过调整存款准备金率、中期借贷便利（MLF）等工具，直接影响银行体系的超额准备金规模，进而控制广义货币M2的增速。2025年前4个月财政支出进度达到2020年以来最快，显示财政政策与货币政策的协同发力特征。

货币供给不足会导致信贷收缩，具体表现为企业融资成本上升和居民消费能力下降，2025年5月出台的金融政策组合拳正是为应对此类风险。反之，流动性过剩可能引发双重后果：短期表现为资本市场估值抬升，中长期则可能形成资产价格泡沫，典型案例包括2008年量化宽松政策引发的全球大宗商品价格波动。

流动性传导包含三阶段渐进过程：

货币当局主要监测三大类指标：

在全球货币体系重塑背景下，2025年美联储。

由于传导链条的复杂性，货币政策调整通常需要6-12个月才能充分显效。以2025年同步实施的降准降息为例，政策效果预计在2026年一季度通过PMI指数和PPI数据得以验证。这种滞后效应要求政策制定者具备前瞻性预判能力，特别是在通胀预期管理和金融稳定之间寻求动态平衡。