变钞是
元顺帝至正交钞至正通宝。因新旧货币比价混乱且无限制超发，导致物价飞涨十倍以上，纸币信用完全崩溃，民间被迫以物易物。该政策与同年治理黄河工程叠加，引发
红巾军起义爆发，成为
元朝灭亡的直接诱因。
元朝中后期因
军费激增、贵族滥赏及穆斯林商人走私金银，导致国库金银储备枯竭。至正十年（1350年），全国
财政赤字已无法支撑
治河、
赈灾等开支，丞相脱脱重启纸币改革计划。
准备金制度且持续超发货币，成为中国古代纸币制度崩溃的典型案例。现代研究指出其失败根源在于：军事贵族集团利益绑架
货币政策、欧亚贸易导致贵金属外流、政府缺乏财政自律三重结构性矛盾。