公开发行证券是证券发行方式之一，需符合《中华人民共和国证券法》第九条规定的三种情形：向不特定对象发行、向特定对象累计发行超200人（不含员工持股计划）及其他法定情形。该方式须经国务院证券监督管理机构或授权部门注册，采用承销商代理发行模式，具有发行规模大、流通性强的特点。2023年全面实行股票发行注册制改革后，首次公开发行证券直接定价需遵守同行业市盈率限制等规定。上市公司实施公开发行还需满足组织机构健全、连续三年盈利等法定条件。

根据《证券法》第九条，公开发行证券包含三种法定情形：向不特定对象发行证券、向特定对象累计发行超200人（员工持股计划除外）及其他法律认定的情形。非公开发行不得采取广告或公开劝诱方式，而公开发行必须依法注册并向社会公开募集文件。

上市公司公开发行证券需满足六大核心条件：健全组织机构、连续三年盈利（累计净利润不低于年利润30%）、财务无虚假记载、募集资金用途合规等。债券发行另需满足净资产标准及担保要求，股票增发要求净资产收益率不低于6%。发行流程包含决议制定、申请报送、监管核准、信息披露及承销协议签订五阶段，核准后需在指定媒体公告募集文件。

2023年全面实行注册制改革后，首次公开发行证券若采用直接定价方式，发行价格对应市盈率不得超过同行业上市公司二级市场平均市盈率，境外同步发行时不得高于境外市场价格。若发行人未盈利或定价超限，则强制采用询价方式确定发行价格。

监管部门对公开发行实施全流程监管：注册审核时限为三个月，承销商需履行保荐核查义务，募集资金不得擅自改变用途。禁止性规定涵盖虚假记载、重大违法行为及擅自变更资金用途等情形。债券发行后若未募足资金或违规使用，禁止再次公开发行。

相较于私募发行，公开发行具有三方面特征：投资者范围覆盖不特定群体，需履行严格信息披露义务；发行规模通常超过私募，通过承销商扩大募集覆盖面；发行成本较高但能显著提升发行人信用评级。债券公开发行利率普遍低于私募发行。